Investimento em capital privado na era da COVID-19

As economias globais foram desfeitas com o aumento e a propagação da doença coronavírus ou COVID-19. O paradigma dos mercados mundiais tem sofrido enormes danos com o vírus que assolou os continentes e os seus residentes. E enquanto nos habituamos ao novo normal com o distanciamento social e o regime de uso de máscaras, muita coisa deu errado nos mercados de investimento financeiro.

No que diz respeito às empresas de private equity e às empresas de gestão de carteiras, pode-se ver como os fundos e as carteiras estão a gerar retornos sobre o investimento. Muita coisa mudou nesses mercados desde o aumento dos casos de coronavírus. A maioria dos mercados assumiu uma perspetiva deprimida e, para os investidores de capital privado, isto trouxe uma oportunidade de reconsiderar os perfis de investimento de acordo com o setor que apresenta um bom ou mau desempenho.

Para os não iniciados, o capital privado ou PE é um tipo de financiamento empresarial em que um conjunto de investidores reúne fundos para comprar e depois reestruturar empresas privadas para as vender a uma taxa mais elevada. Em essência, as empresas de private equity utilizam parcerias limitadas e capital institucional para realizar aquisições alavancadas de empresas ou facilitar fusões, aquisições ou início de novos projetos para desenvolver o portfólio da empresa. As pequenas e médias empresas podem aproveitar o capital privado para sair de uma situação difícil, enquanto os investidores podem desfrutar de bons retornos sobre o seu investimento sem se preocuparem com ações e ações, como é o caso das empresas de capital aberto.

Com o tipo de potencial que as empresas de capital privado contêm para as empresas que procuram diversificar o seu financiamento ou angariar capital através de um canal alternativo, pode-se avaliar que os mercados de PE têm muito a ter em conta no que diz respeito ao impacto da COVID. E uma vez que o possível impacto da pandemia ainda não foi determinado (ou poderá nunca ser totalmente), aqueles que lidam com PE precisam de compreender a que tendências o mercado está a obedecer e que impacto qualquer coisa terá nos negócios que possam ocorrer. Este blog detalha que tipo de impressão o coronavírus está causando nas empresas de PE e nas empresas de gestão de portfólio, e o que o futuro reserva para elas. Leia.

Rastreando as tendências em meio ao impacto do COVID no capital privado

Um indicador-chave da situação e da estabilidade dos mercados de PE são os ativos sob gestão. Outro fator é a pólvora seca, ou dinheiro para investir, que as empresas possuem. Se um relatório abrangente da empresa de consultoria de gestão McKinsey, sediada nos Estados Unidos, servir de indicação, vários setores de investimento em PE estão vendo ativos valendo trilhões para o setor imobiliário , energia e serviços públicos, serviços empresariais e profissionais, equipamentos e máquinas industriais, saúde e software. Na verdade, a carteira de PE foi reduzida em 4% até 31 de julho de 2020 em escala global, em comparação com o declínio de 20% em 31 de março de 2020. Isso coloca em foco os seguintes pontos-chave:

• O mercado é, sem dúvida, tumultuado, por isso as empresas de PE têm a oportunidade de se concentrar na análise do comportamento do consumidor e em tornar os modelos de negócios mais adaptáveis. O foco principal deve ser investir em empresas que tenham imitado uma perspectiva flexível e robusta em termos de gestão de crises, com os bloqueios e toques de recolher impostos em todo o mundo. economias globais.
• Certos sistemas de investimentos em PE que poderiam ganhar mais força, na verdade o fizeram graças à sua natureza. Por exemplo, as TI emergiram como o setor mais forte que registou capitalização de mercado devido à digitalização do espaço de trabalho. Os setores que se seguem são varejo e saúde, é claro. Tem sido o epicentro da situação pandémica e as empresas que se concentram na segurança dos funcionários gravitaram definitivamente em direção a uma tendência ascendente, afirma o relatório.
• Surgiu uma situação difícil para o PE no sector das viagens e do turismo, que sinaliza uma recuperação instável. À medida que surgem cada vez mais restrições de confinamento ou são levantadas entre países, as capitalizações de mercado também registam uma tendência variável. Isto, por sua vez, alterou o objetivo das empresas de PE em termos de investimento, com tendências apontando para os setores em foco durante a pandemia. Em 31 de julho de 2020, a capitalização de mercado para viagens e hotelaria diminuiu 25%, enquanto a do setor bancário diminuiu 24%.

Como as empresas do portfólio entram no mix

Para as empresas de PE, as principais participações cabem às empresas do portfólio. Para essas empresas, surgiram vários desafios, cortesia do coronavírus. Não é porque as empresas de PE não ganharam terreno em muitas questões dinâmicas em tempo real das empresas do portfólio que financiam desde a crise financeira de 2008-2009. Mas um componente importante para as empresas do portfólio é como utilizar a experiência dos investidores em PE para o seu crescimento e desenvolvimento. Isso inclui os seguintes pontos problemáticos que eles enfrentam:

• Soluções de RH: Empresas mais jovens com pouco ou nenhum sistema de gestão de recursos humanos buscam orientação de seus investidores em PE. Existem questões relacionadas à contratação de novos talentos e à reestruturação de salários e capital para gestão de ativos nas quais as empresas do portfólio passaram a precisar de ajuda.
• Trabalho remoto: Embora os mercados problemáticos não sejam uma grande preocupação para as empresas bem estabelecidas, fazer a mudança para o digital pode não ser fácil para as empresas numa fase primitiva. Portanto, eles precisam contar com a experiência das empresas de PE para obter algum portfólio positivo em termos de caixa.
• Preparação para riscos: Já que as empresas do portfólio buscarão otimizar suas cadeias de suprimentos nesta situação de crise. Por exemplo, as empresas do portfólio procurarão fornecedores que demonstrem a promessa de um fornecimento estável. No entanto, a escolha de um custo confiável é o que as empresas do portfólio precisarão de ajuda.
• Conformidade: O impacto das adversidades relacionadas à pandemia é diferente para locais diferentes. A consideração iminente para a gestão de empresas será garantir uma conformidade mais rápida com as mudanças nas normas e nos regimes fiscais. Um plano de comunicação robusto para todas as partes interessadas pode reforçar a posição da empresa em todos os tipos de mercados.
• Comportamento do cliente: Algumas empresas do portfólio estão enfrentando problemas com mudanças no padrão de comportamento do consumidor. A mudança das compras on-line externas para internas levou muitas empresas a desacelerar a produção e a interromper outras despesas. A principal preocupação são os bens essenciais para os quais o retalho online está a emergir como uma área de interesse. Portanto, as empresas de PE precisam ajudar as empresas do portfólio que estão em declínio devido à redução da atividade do consumidor.

Números que sinalizam mudança

De acordo com uma pesquisa realizada pela empresa americana de informações e análises financeiras S&P GlobaI Inc, muita coisa tem acontecido no mercado de PE através do mundo. Embora a quantidade recorde de pólvora seca sinalize uma mudança radical à espera de acontecer, é preciso observar qual tem sido o impacto da pandemia nos mercados de várias regiões do mundo. Isto dará uma ideia de como as empresas de PE estão a utilizar a distribuição de capital para não tomarem decisões rápidas e, em vez disso, avaliarem a ascensão e queda do mercado em busca da oportunidade certa. Os números também são significativos devido ao facto de as oportunidades de investimento de capital estarem a gravitar em torno dos empreendimentos que têm um sólido apoio da ciência e das tecnologias de comunicação. E enquanto o mundo se adapta à nova normalidade, os investimentos em private equity seguem o exemplo. Quanto aos números, aqui está um detalhamento dos negócios de PE de acordo com as principais extensões geográficas:

Se considerarmos o número de negócios de PE que estão acontecendo na América do Norte, podemos ver que houve uma queda geral de quase 50% do segundo trimestre (2º trimestre) de 2019 para o segundo trimestre de 2020. Por outro lado, o valor correspondente para A Europa é de 31,5%, enquanto na Ásia a tendência tem sido descendente, que está agora a aumentar. Da mesma forma, o valor da transação para os negócios de PE também diminuiu à medida que as empresas procuram reestruturar a sua estratégia para combater o efeito adverso dos défices globais. Esses números apontam para os seguintes efeitos:

• Efeito geográfico: O financiamento de PE corporativo nos países americanos tem enfrentado uma curva angustiante desde que o coronavírus espalhou seus tentáculos. A queda nos números das transacções de PE sugere assim que os capitalistas de risco e outros investidores privados estão a assumir o declínio do sentimento do consumidor e a planear as suas estratégias em conformidade. Por outro lado, os mercados europeus e asiáticos, que foram os primeiros a enfrentar o golpe mortal do coronavírus, estão em constante crescimento, à medida que as estruturas corporativas de PE são capazes de se adaptar aos planos de gestão da crise ou de introduzir novos planos para a sua sobrevivência.
• Dinâmica do portfólio: O declínio acentuado nos negócios de PE nos países da América do Norte pode sinalizar o temperamento dos investidores em relação às economias afetadas pela pandemia. A queda do mercado levou os investidores a escolher apenas as empresas que apresentam um bom desempenho tanto do ponto de vista económico como geopolítico. A redução nas transações de PE de US$ 56,2 bilhões para US$ 30,9 bilhões do segundo trimestre de 2019 ao segundo trimestre de 2020 mostra que a arrecadação de fundos se tornou mais estratégica para mitigar quaisquer possíveis perdas.
• Alocação de tempo: Outro padrão de comportamento que as empresas de PE estão exibindo é a forma como elas se retraíram diante da crise do mercado. Embora para os países asiáticos o caminho para a recuperação possa estar a ser pavimentado com mais negócios, mas para que o capital tenha um bom desempenho para as empresas de PE, é imperativo notar que nem todos os recursos são fundos. As empresas de PE parecem ter adoptado uma abordagem de “recuar ou esperar”, onde as saídas para parceiros atrasaram em mercados que se mostravam promissores. O tempo também é um recurso crucial para tal situação de crise.
• Impacto do financiamento: Numa perspectiva mais ampla, pode-se ver que a pandemia levou os capitalistas de risco e as empresas de PE a repensarem os seus planos de investimento. Em essência, significou que as empresas que estão na fase de financiamento inicial foram gravemente afetadas, uma vez que o financiamento foi afetado. A perturbação do mercado também levou a reduções na avaliação das empresas em carteira e deu às empresas de PE a oportunidade de manterem os seus fundos em vez de amortizarem activos em mercados turbulentos.         

O que as empresas de PE podem fazer para permanecer à frente

Um factor-chave que emerge do inquérito S&P Global é que grande parte do foco está na forma de ultrapassar a crise. Na verdade, as empresas de PE estão ansiosas por investimentos muito maiores em mercados que oferecem oportunidades de investimento estratégico. De acordo com a discriminação regional das intenções das empresas de PE no curso da captação de recursos, o gráfico de barras a seguir mostra os vários aspectos do tratamento das empresas do portfólio que surgiram na pesquisa.

Agora, se avaliarmos a inclinação dos investidores de PE para a estabilidade e uma melhor posição, surgirão muitas indicações que estes investidores deverão seguir para mitigar os danos causados ​​às finanças da empresa do portfólio. O que resta saber é como os mercados recuperam à medida que as recuperações do coronavírus aumentam num determinado país. Idealmente, estas empresas podem utilizar bem os fundos excedentários ou apenas tomar medidas para executar uma estratégia de gestão de crises. Aqui está o que as empresas de PE e os investidores privados podem fazer para resolver os problemas:

Atualização estratégica do portfólio

A necessidade é diversificar as carteiras de investimento através de empresas que tenham iniciativas mais fortes de gestão de crises. Na verdade, modelos de negócios mais robustos e lucrativos são capazes de aguentar o golpe. Por exemplo, a região Ásia-Pacífico lidera no sentimento dos investidores de PE em fazer novos investimentos seletivos. Isto aponta para negócios mais estratégicos para fusões e aquisições nesta região do que para assumir novos projetos de investimento. Isto pode ajudar as empresas de PE a emergirem mais fortes nos mercados pós-pandemia.

Desinvestimentos seletivos

Como resultado da redução das oportunidades de investimento e do enorme choque negativo na procura, as empresas de PE estão numa posição estável para realizar desinvestimentos selectivos. Por desinvestimentos aqui entendemos a redução de ativos para objetivos monetários, de modo a obter uma melhor participação na empresa do portfólio. Isto pode levar a uma consolidação estratégica que pode melhorar a saúde fiscal das empresas do portfólio. As empresas de PE podem então utilizar análises para vender o negócio para obter uma melhor base monetária em outros mercados mais fortes.

Medidas de contingência

Para as empresas de PE numa posição mais forte, existe a possibilidade de os sócios gerais (GP) e os sócios limitados (LP) adiarem as suas estratégias de saída para ganhar tempo para uma tomada de decisão mais informada. Assim, as empresas de PE têm de se envolver em alguma reestruturação financeira para que as empresas da carteira tenham activos suficientes para sobreviver à pandemia. Grande parte da atividade das empresas de PE estará focada na gestão de crises e na ajuda às empresas do portfólio a obter melhores fluxos de caixa. Se as empresas não tiverem margem de sobrevivência, então as empresas de PE podem optar por fusões e aquisições para obter melhores compensações.

Planejamento de recursos

A interrupção do fluxo de trabalho das empresas do portfólio pode ser perigosa se não for devidamente regulamentada. As empresas de PE podem iniciar medidas adequadas de treinamento remoto e procedimentos de rastreamento para permitir que os funcionários se familiarizem com o novo normal. Além disso, pode ser dada muita atenção aos benefícios de saúde para os funcionários, a fim de inspirar mais confiança e flexibilidade. As firmas de PE também podem auxiliar as empresas do portfólio a desenvolver rotinas de treinamento online de acordo com a demanda do mercado.

Mudanças operacionais

Uma vez que as empresas que lidam com fornecedores terceiros têm de enfrentar alguns problemas com a cadeia de abastecimento, as empresas de PE investidas nestas empresas terão de procurar modificações nas despesas indiretas e diretas em fornecimentos operacionais. É tudo um negócio. Portanto, não há mal nenhum em conceber estratégias mais recentes para fornecer fornecedores que possam fazer entregas nas proximidades. Um canal de comunicação adequado para resolver falhas na entrega também pode ajudar a superar as ramificações financeiras e jurídicas das contingências relacionadas com a pandemia. Vender o excesso de estoque também pode ajudar o dinheiro a chegar ao departamento de operações.

Criando valor

A avaliação da empresa pode influenciar muitas decisões das empresas de PE. Fatores como contratos de dívida e acordos de credores podem determinar o desempenho das empresas no meio da pandemia. As empresas de PE e os investidores podem criar valor para as empresas do portfólio, ajudando-as a crescer estrategicamente e a adaptar-se ao novo normal para rondas de angariação de fundos que proporcionam retornos mais elevados. Qualquer nova aquisição substantiva pode não ser a favor das empresas de PE que gerem preocupações de elevada liquidez, para além de avaliações de activos baixos. Portanto, as empresas de PE podem optar por reestruturar apenas as empresas que tenham um perfil de avaliação elevada.

Mitigando riscos

Essencialmente, os riscos são uma parte integrante do investimento. Mas para que estes riscos se transformem em recompensas a longo prazo, as empresas de PE têm de fundamentar as suas operações com uma estratégia de contenção de riscos bem definida. Interrupções repentinas na cadeia de abastecimento, atrasos no reembolso de empréstimos e contingências relacionadas com a COVID podem abalar as empresas do portfólio. Assim, as empresas de PE podem ajudá-las a abordar e estabilizar a sua cadeia de abastecimento com uma iniciativa de gestão de riscos. Podem também ajudá-los a lidar com a transformação sem colocar muita pressão sobre a estrutura da dívida existente. Além disso, podem ajudar estas empresas do portfólio a reanalisar as suas estratégias operacionais e a enfrentar os riscos que envolvem a segurança cibernética. Além disso, também podem regressar a acordos de elevado valor após avaliarem os pacotes federais de resgate de pequenas empresas.     

Sustentação da marca

Para empresas de portfólio, bem como para empresas de PE, o envolvimento do cliente muitas vezes parece ser esquecido durante o planejamento de tais estratégias de gestão de crises. Isto é especialmente crucial quando se fala de empresas de nível médio que procuram prosperar no meio da pandemia. E sendo o online a palavra de ordem para um mundo que lida com o novo normal, as empresas de PE têm de ajudar as empresas do portfólio a manterem-se no topo do seu jogo de estratégia de marca digital. Isso pode significar ajudar em campanhas que possam atrair mais consumidores on-line para o varejo, envolver as pessoas nas mídias sociais e com a ajuda da imprensa e comunicação eficaz da marca.                      

O que o futuro reserva

De acordo com uma pesquisa realizada entre julho e agosto por três membros do corpo docente — da Harvard Business School; Universidade de Chicago; e a Universidade de Georgetown — os parceiros operacionais e de investimento em empresas de PE estão a trabalhar mais de 50 horas por semana para ajudar as empresas do portfólio a manterem-se em atividade. Embora as empresas de PE com uma carteira bem definida e substantiva tenham uma base estável, apesar do valor do choque da pandemia, prever qualquer coisa para além da turbulência do mercado parece altamente especulativo. E com o gráfico da infecção por COVID a entrar em segundas vagas em algumas economias poderosas em todo o mundo, podemos esperar cenários mais perturbadores. No entanto, considerando o sentimento dos investidores em PE, pode-se avaliar quais mudanças ou valores vieram para ficar no mundo pós-pandemia.

Otimismo de longo prazo

Uma coisa que a pesquisa aponta é que, com uma postura estável e uma quantidade suficiente de pólvora seca movimentando trilhões de dólares, os investidores em PE podem esperar melhores retornos no longo prazo. Isto pode resultar da noção dos gestores de PE de que o capital privado pode superar de alguma forma ou substancialmente o desempenho dos mercados públicos nos próximos dez anos. Também está em discussão a oportunidade de investir diretamente em mercados públicos, compra de ações, debêntures e warrants de ações de emissores. Avaliações mais baixas no mercado de ações podem ajudar os investidores de capital privado a tomar decisões informadas para empresas em dificuldades. Já para as empresas com melhor perfil, a captação de recursos terá que ser estratégica e de acordo com a demanda. Por exemplo, indústrias como as TI e a saúde irão atrair mais fundos de capitalistas de risco e grupos de investidores, agora que os mercados mundiais sofreram o choque da pandemia e dos confinamentos resultantes.

Decisões difíceis

As empresas bem planeadas e com uma boa estratégia de gestão de crises têm maior probabilidade de ter um desempenho superior ao das suas congéneres com financiamento inicial. E com os mercados públicos centrados nas TI e no digital, possivelmente sobrecarregando os fundos de PE, as empresas em dificuldades terão de suportar despedimentos e reestruturações de funcionários para obterem melhores retornos. Financeiramente, as aquisições alavancadas de tais empresas serão um plano essencial para o desempenho estável dos fundos de capital privado, mais do que o capital de crescimento, que registará um aumento calculado. Para a maioria das empresas que procuram fundos, uma carteira de baixo endividamento pode atrair dinheiro de capitalistas de risco, uma vez que estes têm uma ideia que pode resistir ao teste do tempo (e da pandemia).

Visão pós-pandemia

No que diz respeito ao historial de desenvolvimento de vacinas, podemos esperar certas revisões na forma como as cadeias de abastecimento globais funcionam. Por exemplo, é de esperar mais financiamento e fortalecimento no sector da saúde, que também inclui as necessidades logísticas e de produção de uma nação inteira. Certamente podemos ver empresas buscando a diversificação de sua base de fornecedores para adquirir e enviar materiais com segurança a custos mais baixos. Também se pode esperar que as empresas obtenham a sua matéria-prima de fornecedores locais a custos melhores. O digital receberá o maior impulso. Assim, aqueles que investem em TI podem esperar permanecer numa posição melhor após a pandemia. Os investidores também estarão provavelmente inclinados a contribuir para iniciativas que tornem o mundo um lugar melhor gerido e sustentável.